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Matinales Labex ReFi & EIFR – RÉGULATION ET FINANCE AU SERVICE DE L’ÉCONOMIE RÉELLE AVEC CHRISTIAN DE BOISSIEU ET DOMINIQUE CHESNEAU
Déc 14 @ 8 h 00 min – 9 h 30 min

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RÉGULATION ET FINANCE AU SERVICE DE L’ÉCONOMIE RÉELLE

Les auteurs soulignent les paradoxes de l’économie monétaire et financière contemporaine. Les liquidités n’ont jamais été aussi abondantes, mais certains marchés (comme celui des obligations) et secteurs d’activité, souffrent toujours d’illiquidité. Autre paradoxe, malgré des liquidités surabondantes, l’inflation est trop faible, du moins dans les économies occidentales. Le monétarisme s’est transformé car les liens entre la monnaie et les prix se sont distendus. La sphère virtuelle  monétaire et financière s’est déconnectée de la sphère économique réelle. La demande de monnaie et sa vitesse de circulation ont changé. Les «bulles » de valorisation des actifs ont remplacé l’inflation des prix. Les investissements productifs sont devenus insuffisants à soutenir l’emploi malgré un niveau élevé d’épargne. Comment, par quels instruments financiers et par quelle politique fiscale, attirer une part plus élevée de l’épargne privée afin d’accélérer la croissance et les créations d’emplois?  Le livre vise, par une démarche prospective,  à répondre à cette question en proposant des voies et des moyens pour replacer la finance au service de l’économie réelle, c’est-à-dire de l’investissement, de la croissance et du développement, et surtout, de l’emploi. L’ouvrage analyse les défis de la «refondation» de la finance, telle qu’elle est menée au G20, au Conseil de Stabilité Financière et en Europe. Le débat réglementaire doit privilégier la qualité de la réglementation bancaire plutôt que sa quantité. L’essentiel est de trouver le «bon calibrage» réglementaire, celui qui permet de renforcer la sécurité et la stabilité du système financier, sans menacer le financement de l’économie réelle.

Christian de Boissieu est un universitaire et économiste français, membre de lacadémie des technologies. Spécialiste de questions monétaires et bancaires, il a occupé de nombreuses fonctions de conseiller économique auprès de banques et fonds d’investissements jusqu’à sa nomination au sein du Collège de l’AMF en juin 2011. Il a présidé le Conseil d’analyse économique de 2003 à 2012. Il préside le Conseil scientifique du LABEX REFI.

Dominique Chesneau est associé-gérant du cabinet Tresorisk et a une expérience acquise en entreprise, dans le secteur bancaire et un Big 4 ainsi que dans l’enseignement (HEC et Paris-Dauphine) sur les activités de trésorerie d’entreprise, de marchés, de reporting et de gouvernance réglementaires et comptables.

Inscription en ligne 

NB. Merci de vous inscrire en tant que membre du Labex ReFi pour bénéficier de l’entrée gratuite.



Dans l’attente de vous rencontrer,

EQUIPE EIFR
European Institute of Financial Regulation (EIFR)
Palais Brongniart
28 place de la Bourse
75002 PARIS
Tél: +33 (0) 1 70 98 06 53

contact@eifr.eu
Research Seminar, Ethics & Finance series – « What law will govern my contract? Islamic law and the problem of Certainty and Enforceability of Contract. » with German Rodriguez
Déc 14 @ 9 h 00 min – 10 h 30 min

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Les séminaires Ethique et Finance sont organisés par la Chaire « Ethique et normes de la finance » en partenariat avec le Labex ReFi. Les séminaires ont lieu le deuxième mercredi de chaque mois, à 9h. Une vidéoconférence permet d’associer nos partenaires académiques de Madrid (IE Business School) et Jeddah (King Abdulaziz University).

Organisateur: Pierre-Charles Pradier <Pierre-Charles.Pradier@univ-paris1.fr>

Contact: Sophie Gouardo <Sophie.Gouardo@univ-paris1.fr>

Pour s’y inscrire :  CENF@univ-paris1.fr ou directement sur sur le site de la chaire

German Rodriguez

(CV & Bio TBA)

University

Will present the paper:

« What law will govern my contract? Islamic law and the problem of Certainty and Enforceability of Contract. »

 

 
 
 Place TBA
 
Past and coming events of the Research seminar, Ethics & Finance
Research Seminar, ReFi – Investment under Uncertainty and Financial Constraints – Patrick Bolton – Columbia University
Déc 14 @ 15 h 00 min – 16 h 30 min

 

research_seminar_refi

 

Organized by Prof. Gunther Capelle-Blancard (Université Paris I Panthéon-Sorbonne, Labex ReFi) and Prof. Christophe Moussu (ESCP Europe, Labex ReFi).

 

Patrick Bolton

(CV & Bio here)

Columbia University

bolton

 

will present

Investment under Uncertainty and Financial Constraints

Consult the paper here
 
 
ESCP EUROPE
79 avenue de la République 75011 Paris
Dec 14, 2016
3:00 – 4:30pm, Room 4310
 
For security reason, please register before the deadline.
NB. If you are prevented from coming, we would be obliged if you could inform us as soon as possible at contact@labex-refi.com.
 

Registration

 Abstract 

We develop a model of investment under uncertainty for a nancially constrained firm. Facing external financing costs, the firm prefers to fund its investment through internal funds, so that the firm’s optimal investment policy and value now depend on both its earnings fundamentals and liquidity holdings. We show that financial constraints significantly alter the standard real options results, with the financial flexibility conferred by internal funds acting as a complement, and at times as a substitute, to the real flexibility given by the optimal timing of investment. We show that: 1) the investment hurdle (whose deviation from the first-best Modigliani-Miller benchmark measures investment distortions) is highly nonlinear and non-monotonic in the firm’s internal funds, as the firm may prefer accumulating internal funds rather than accessing external capital markets to finance investment when internal funds are sufficiently high; 2) with multiple rounds of growth options, a value-maximizing financially constrained firm may choose to over-invest via accelerated investment timing in earlier stages in order to mitigate under-investment problems in later stages.

 

 (Past and coming events)

A LA UNE

The Laboratory of Excellence on Financial Regulation and Stony Brook University organize a summer school and a conefence that addresses questions of comparative US and European financial regulation.

 

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Summer School
A Comparative of US and European Financial Regulation

New York City 7-9 Sep 2016

 

Conference
Quantitative Methods Financial Regulation

Stony Brook University 10-11 Sep 2016

 

Labex ReFi : un laboratoire d’excellence au service de la régulation financière

Depuis la crise financière, la régulation des activités financières est au centre de l’actualité économique et politique. La crise a en effet amené les régulateurs mais également le monde académique à se poser des questions nouvelles sur l’efficacité des politiques de régulations. Pour répondre à ces interrogations, le laboratoire d’excellence sur la régulation financière (Labex ReFi) a été constitué à l’initiative du Cnam, de l’Ena, de l’Université Paris I Panthéon Sorbonne et d’ESCP Europe (porteur du projet) dans le cadre du grand emprunt. Financé sur 10 ans, le Labex ReFi sera évalué par l’Agence Nationale de la Recherche.

La gouvernance du Labex ReFi est organisée autour d’un Conseil Scientifique sous la direction du Professeur Christian de Boissieu, d’un Conseil d’Orientation Stratégique composé de régulateurs et de personnalités académiques et professionnels et d’un Comité Exécutif où sont représentés les institutions partenaires.
Notre gouvernance se concentre sur 4 cibles :
Le monde académique
Les régulateurs (Législateurs, superviseurs, responsable de crises), l’industrie financière, et le public large.
Les étudiants (Master et Doctorants)
Nos 4 partenaires sont les principaux contributeurs du Labex : ESCP Europe, ENA, Paris1 et le CNAM.

En Janvier 2015, la structure de la gouvernance à évoluer à 5 comités, et dispose désormais des missions suivantes:
Le Conseil Scientifique est en charge de l’indépendance et de la qualité de tous les travaux estampillés et reconnus Labex.
L’Assemblée plénière inclut les 100 membres du Labex : Professeurs, Doctorants, et employées.
Le Conseil d’Orientation Stratégique gère les futurs partenariats avec les régulateurs et l’industrie.
Le Comité de direction des doctorants concerne tous les doctorants du Labex
Le Comité des Etablissement, pour les institutions partenaires, le comité agit comme un conseil d’administration.

Le Labex ReFi est un centre de recherche dédié à l’évaluation des politiques de régulation. Il vise d’une part à faire progresser la connaissance du fonctionnement des systèmes financiers et de leur régulation et d’autre part, à “conseiller” et “guider” en toute indépendance l’action des pouvoirs publics dans la mise en œuvre des politiques de régulation en apportant une expertise académique.

Le Labex ReFi est un laboratoire pluridisciplinaire où cohabitent des économistes, des comptables, des financiers et des juristes issus de plusieurs institutions. Toutes ces disciplines s’intéressent à la régulation mais avec des outils, des langages et des systèmes d’incitations et d’évaluation qui leurs sont propres. Un des objectifs du Labex ReFi est d’amener des chercheurs d’horizon différents à produire ensemble des travaux de recherche « utiles » à la mise en œuvre des politiques de régulation. C’est un enjeu important parce que la régulation a souvent été caractérisée par des logiques « en silo ». Chaque discipline travaille de manière séparée et élabore sa propre doctrine, sans parfaitement appréhender les questions posées par les interactions avec les autres disciplines.

 

 

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