Le LabEx ReFi est un laboratoire de recherche pluridisciplinaire dédié à l’évaluation des politiques de régulation. Il vise à (i) faire progresser la connaissance du fonctionnement des systèmes financiers et de leur régulation et à (ii) “conseiller” et “guider” en toute indépendance l’action des pouvoirs publics dans la mise en œuvre des politiques de régulation en apportant une expertise et une rigueur académique. Le LabEx ReFi a été constitué à l’initiative du Cnam, de l’Ena, de l’Université Paris I Panthéon Sorbonne et d’ESCP Europe (« porteur » du projet) dans le cadre du grand emprunt. En savoir plus ici
ÉVÉNEMENTS A VENIR
Conférence
10 ANS DE L’EIFR, RÉGULATION RESPONSABLE ET FINANCE DURABLE
INSCRIPTION
PRÉSENTATION
Après 10 ans de travaux de l’EIFR, prenons du recul pour tirer les leçons de la mise en œuvre d’une « smart regulation » (recherche d’équilibre entre régulateurs et régulés fondée sur la compréhension mutuelle et la confiance !).
La régulation doit en effet conduire à une triple « durabilité » pour l’industrie financière :
- sa robustesse face aux risques d’intermédiation,
- sa solidité financière et économique pour remplir ses missions et faire face à une compétition grandissante (venant principalement des Etats-Unis et potentiellement de la Chine),
- et enfin sa contribution à la durabilité de l’écosystème (épargnants, investisseurs et entreprises). Il s’agit là d’anticiper sur les risques systémiques structurels de la planète (environnement et climat), mais aussi de contribuer à une économie efficiente fondée sur les investissements à long terme, les infrastructures, et l’accompagnement plus général de la prise de risques des entrepreneurs tout en protégeant l’épargnant.
Cela implique en amont de la régulation une réelle vision stratégique et politique pour arbitrer entre ces trois dimensions.
Cette conférence, sous le parrainage de Brune POIRSON, Secrétaire d’Etat auprès du Ministre d’Etat, Ministre de la Transition écologique et solidaire, débattra ainsi des conditions de cet équilibre d’un point de vue pluridisciplinaire : banques, investisseurs, entreprises, régulateurs, politiques, …
Ce sera le 27 Juin à 17h30.
- Brune POIRSON, Secrétaire d’Etat auprès du Ministre d’Etat, Ministre de la Transition écologique et solidaire
- Michel PRADA, ancien Président de l’Autorité des Marchés Financiers, Chairman of IFRS Foundation Trustees
- Laurent CLAMAGIRAND, Directeur des Investissements Groupe, AXA
- Xavier GIRRE, Directeur Exécutif Groupe, en charge de la Direction financière Groupe, EDF
- Antoine SIRE, Membre du Comité Exécutif, Responsable de l’Engagement d’entreprise, BNP Paribas
- Michael SCHMIDT, DEKA Bank (Allemagne), à confirmer
- Natacha VALLA, Directrice Adjointe de la Direction de la Politique Monétaire, Banque Centrale Européenne, à confirmer
Le Labex ReFi a le plaisir de vous inviter à la soutenance de thèse de :
Thore Kockerols
Doctorant à l’Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne et Membre du Labex ReFi
Titre de la thèse :
« Essays on macro-financial linkages »
Sous la direction du Professeur Gael GIRAUD
Le 2 juillet 2018, à 14h00, au MSE 106, boulevard de l’Hôpital 75013 Paris,
(salle de Conférence, 6ème étage)
A la fois pour des questions d’organisation et de sécurité, merci de prévenir Thore Kockerols de votre venue. Merci également de bien vouloir vous munir de votre carte d’identité.
Jury de thèse
Monsieur Gaël Giraud, Directeur de recherche, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne & CNRS, France
Monsieur Raphael Douady, Chargé de recherche, Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne & CNRS, France & Stony Brook University, USA
Rapporteurs :
Monsieur Matheus Grasselli, Professeur, McMaster University, Canada
Monsieur Bertrand Villeneuve, Professeur, Université Paris-Dauphine, France
Sommaire
Le thème principal de cette thèse est celui des liens macro-financiers. J’ai couvert trois questions différentes liées à ce sujet. Dans le premier chapitre, Gaël Giraud et moi-même développons un modèle pour la zone euro en réponse à de nombreuses critiques des modèles de politiques economiques avant la crise financière modiale et en mettant l’accent sur l’interaction entre le secteur financier et la macroéconomie. Les deuxième et troisième chapitres portent sur le comportement du secteur financier au lendemain de la crise financière mondiale et ses implications pour la macroéconomie. Le chapitre 2 examine la pratique de la prorogation à l’égard des emprunteurs en difficulté. La question finalement pertinente dans ce chapitre est de savoir dans quelle mesure ce comportement influe sur l’économie réelle. Enfin, le troisième chapitre met en lumière un épisode de manipulation sur les marchés des matières premières. Cette prétendue manipulation n’était apparemment possible qu’en raison de la position dominante des banques sur le marché pendant la période qui a précédé la crise et par la suite. En fin de compte, je quantifie les effets d’un tel comportement et apporte la preuve d’un changement structurel du marché manipulé au cours de la période de manipulation alléguée. Le premier chapitre exploite un ensemble de données au niveau des banques, tandis que dans les chapitres 2 et 3, je développe des modèles macroéconomiques structurels. En particulier, le modèle de système dynamique du deuxième chapitre est une innovation. Cette catégorie de modèles, et plus particulièrement un modèle de la taille que nous développons, n’a jamais été estimée et utilisée par la suite pour l’analyse des politiques économiques.
LES DETTES PUBLIQUES, SOURCE D’UNE NOUVELLE CRISE FINANCIÈRE MONDIALE ?
QUELS LEVIERS POUR LES RÉGULATEURS FINANCIERS ?
Frédéric BURGUIERE,
Président, FB Asia Finance,
PRÉSENTATION
Depuis la crise financière de 2008, la crainte de la déflation l’a emporté sur toute autre considération dans la définition des politiques économiques. Les mesures « non conventionnelles » mises en œuvre par les banques centrales ont permis d’abaisser fortement le niveau des taux d’intérêt et de rendre supportable l’atonie de la croissance, mais elles ont enlevé toute contrainte de financement aux Etats, dont l’endettement a dérivé de façon inquiétante.
Le phénomène est mondial et on voit mal quel « miracle » pourrait inverser la tendance. Si la monétisation évitera aux Etats de faire défaut, il serait imprudent de penser qu’elle effacera leurs dettes de façon indolore. Les leçons de l’histoire nous enseignent en effet que le règlement des situations de surendettement a toujours des conséquences sur l’organisation des circuits financiers et sur la répartition de la richesse.
Au moment où tous les ingrédients d’une nouvelle crise mondiale semblent réunis, les experts du Cercle Turgot montrent comment la dérive des dettes publiques a progressivement plongé nos économies dans une situation critique.
Dans ce contexte, il est intéressant de s’interroger sur le rôle et le pouvoir de la régulation financière pour réduire les risques de nouvelle crise : réalité de la dimension macro-prudentielle de la réglementation, effets de la réglementation prudentielles bancaire et assurantielle pour limiter les risques macro et micro d’endettement , traitement réglementaire des dettes souveraines dans les bilans bancaires, … Les régulateurs financiers peuvent-ils agir sur cette évolution économique pour tenter de préserver les grands équilibres ?
Frédéric BURGUIERE, Président, FB Asia Finance, Coordinateur de l’ouvrage collectif du Cercle Turgot « Les finances publiques à la dérive
Les dettes publiques à la dérive, Anatomie d’un monde financièrement fragilisé
Le Cercle Turgot, sous la direction de Frédéric BURGUIERE (Eyrolles, mars 2018)
INSCRIPTION
A LA UNE
May 22-24, 2018, Paris
35th Annual Conference of the French Finance Association (AFFI)
in partnership with
and 
website conference here
Invitation – conferenceIl y a 10 ans la crise.La régulation financière et ses nouveaux enjeux |
Call for Paper – International Conference on Public Authority and Finance
The End of Cash: a Challenge to Public Authority? New York, April 26 & 27, 2018 Location: School of International and Public Affairs (SIPA) Columbia University New York. in association with final Capstone Workshop Presentation. Laern more here |
Économie financière : leçons du passé, questions d’avenirConférence en l’honneur de Christian de Boissieu Le 21 septembre 2017 à l’Université Paris 1 Panthéon-Sorbonne Panthéon, appartement Décanal (le matin) & Péristyle de la Sorbonne (l’après-midi) Learn more here |
Conference with Benoît Cœuré |
International Conference on Public Authority and Finance
Paris, September 1 and 2, 2017 The Laboratory of Excellence on Financial Regulation is pleased to announce a call for papers for its International Conference on Public Authority and Finance, to be held in Paris on September 1 and 2, 2017. This conference is being organised by: Labex ReFI (Paris). It is partnered by the Centre on Corporate Governance, Columbia Law School (New York), the Blavatnik School of Government, University of Oxford, DIW (Berlin), Policy Network (London), and the Université Sorbonne Nouvelle – Paris 3 (CERVEPAs, Paris). Learn more here |
International Advisory Board WorkshopThis workshop is organized in conjunction with the International Advisory Board annual Meeting. Please find here the composition of the IAB.
Organized by Pr Gerard Hertig and Pr Christophe Moussu Learn more here |
PUBLICATIONS RECENTES
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Paper in a Peer Reviewed Journal Kahalé Nabil (ESCP Europe, Labex Refi) (2017)Superreplication of Financial Derivatives via Convex Programming. |
Paper in a Peer Reviewed Journal Oleg Chuprinin, Sérgio Gaspar (Labex Refi), Massimo Massa, (2017)Adjusting to the Information Environment: News Tangibility and Mutual Fund Performance. |
Paper in a Peer Reviewed Journal Capelle-Blancard G. (Labex Refi) & O. Havrylchyk (Labex Refi), 2017Incidence of bank levy and market power
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Paper in a Peer Reviewed Journal FOUQUAU, J. (Labex Refi), PORTES, R. and A. L. DELATTE (2017)Regime-Dependent Sovereign Risk Pricing during the Euro Crisis,
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Edited Book FINANCIAL REGULATION IN THE EUFrom Resilience to Growth Edited by
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Paper in a Peer Reviewed Journal Alexandre Garel (Labex Refi) and Arthur Petit-Romec (Labex Refi) (2017)Bank capital in the crisis: It’s not just how much you have but who provides itJournal of Banking & FinanceVolume 75, February 2017, Pages 152-166.
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LE LABEX REFI DANS LA PRESSE
France balks at reforms that will standardise banking rulesA one-size-fits-all approach to regulation will affect Europe more than the US Laern more here by Catherine Lubochinsky, professor of economics at Université Paris 2 Panthéon-Assas and Labex ReFi member
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Il faut faire une politique de relanceLearn more here by Christian de Boissieu, Président du conseil scientifique du LabEx ReFi |
La déferlante actuelle pourrait accroître la multibancarisationSelon la chercheuse Jézabel Couppey-Soubeyran, l’arrivée d’Orange et d’autres acteurs oblige les établissements historiques à modifier leur activité, dans la banque de détail notamment. Laern more here by Jézabel Couppey-Soubeyran, Maître de conférences en économie à Paris-I Panthéon-Sorbonne, Membre du LabEx ReFi Jézabel Couppey-Soubeyran est l’auteure de Blablabanque
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